Küresel finans piyasalarında dengeler sürekli değişirken, İsviçre Frangı'nın (CHF) son zamanlarda sergilediği performans, yatırımcıların ve analistlerin dikkatini çekiyor. Kasım ayında, Amerikan Doları (USD) başına 0,875 değerini aşarak Ağustos başından bu yana en yüksek seviyesine ulaşan İsviçre Frangı, pek çok faktörün etkisi altında güçlü bir ivme kazandı. Bu yazıda, CHF'nin bu yükselişinin arkasındaki sebepleri, ekonomik ve jeopolitik boyutlarıyla ele alacağız.

Öncelikle, Federal Rezerv'in (Fed) 2024'ün ikinci çeyreği itibarıyla beklenen faiz indirimi kararının dolar üzerindeki baskıyı artırdığını gözlemliyoruz. Bu durum, doların değer kaybetmesine ve dolayısıyla İsviçre Frangı'nın değer kazanmasına yol açtı. Ekonomik teoriler, genellikle faiz oranlarının düşmesinin, ilgili para biriminin değerini azalttığını öngörür. Dolayısıyla, Fed'in bu hamlesi, dolardaki zayıflamanın ana nedenlerinden biri olarak öne çıkıyor.

İsviçre ekonomisinin kendi iç dinamikleri de frankın değer kazanmasında önemli bir rol oynuyor. Ülkede yaşanan zayıf ekonomik büyüme ve sınırlı enflasyon, İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) para politikası üzerindeki baskıyı azaltıyor. Ekim ayında enflasyonun beşinci ay üst üste %2'nin altında kalması, bankanın parasal genişlemeye gitme ihtiyacını azaltarak franka destek veriyor. Ayrıca, GSYH'nin ikinci çeyrekte gösterdiği duraksama, ülkenin ekonomik açıdan zorlu bir dönemden geçtiğini işaret ediyor.

Jeopolitik gelişmeler de İsviçre Frangı'nın performansını etkileyen faktörler arasında. Özellikle, İsrail ve Gazze arasındaki çatışmanın azalan yoğunluğu, global jeopolitik risk algısını düşürerek, güvenli liman olarak görülen İsviçre Frangı'na olan talebi azalttı. Bu durum, CHF'nin Euro (EUR) karşısında son dört ayın en düşük seviyelerinde işlem görmesine yol açtı.

2023 yılına bakıldığında, SNB'nin döviz rezervlerini azaltmasının, CHF'nin değerini artıracağı öngörülüyor. Ekim ayında döviz rezervlerinin altı yılın en düşük seviyesine gerilemesi, bankanın döviz piyasasına müdahale kapasitesini sınırlıyor. Bu durum, CHF'nin dolar ve euro karşısında yükselişini destekleyen bir başka faktör olarak karşımıza çıkıyor.

Sonuç olarak, İsviçre Frangı'nın güçlenmesi, hem yerel ekonomik koşulların bir yansıması hem de küresel finansal ve jeopolitik gelişmelerin doğrudan bir sonucu olarak görülebilir. İlerleyen dönemlerde, bu faktörlerin nasıl bir etki yaratacağını ve CHF'nin performansını yakından izlemek gerekiyor. Bu durum, sadece İsviçre ekonomisi için değil, global finans piyasaları için de önemli ipuçları barındırıyor.