Rusya Merkez Bankası, Eylül 2023’teki toplantısında finansal piyasalardan gelen geniş beklentilerle tutarlı olarak politika faizini 100 baz puan artırarak %13’e yükseltti. Bu karar, Ağustos ortasından itibaren olağanüstü 350 baz puanlık faiz artırımını daha da ileriye taşıyarak, Rusya ekonomisindeki enflasyonist baskıları dizginlemek için daha fazla faiz artırımının fizibilitesini değerlendireceğini belirtti.
Enflasyon Hedefi Tehlikede
Merkez bankası, iç talepteki büyümenin savaş kaynaklı işgücü krizi nedeniyle düşük kapasiteyi aşması ve rublenin zayıflaması nedeniyle Rusya ekonomisindeki enflasyonist baskıların yüksek olmaya devam ettiğini kaydetti. Enflasyon en son %5,2 olarak kaydedilmişti, ancak merkez bankası bu yıl sonunda %4 olan hedefinin üzerinde kalacağını öngörüyor. Dolayısıyla Rusya ekonomisinde toplam talep ile üretim kapasitesi arasındaki dengesizlikler, enflasyon beklentilerindeki sürdürülemez artışların önlenmesi için borçlanma maliyetlerinin yükselmesini gerektirdi.
Ruble Zayıflığı Riski
Faiz artırımının rubleyi güçlendirmesi beklenirken, merkez bankası bu etkinin geçici olabileceği konusunda uyardı. Rublenin değer kaybının ana nedenlerinden biri, ABD’nin Rusya’ya yönelik yeni yaptırımları oldu. Ayrıca, küresel petrol fiyatlarındaki düşüş de rubleyi olumsuz etkiledi. Merkez bankası, rublenin zayıflamasının ithalat fiyatlarını ve dolayısıyla enflasyonu yukarı çekebileceğini belirtti. Bu nedenle, merkez bankası daha fazla faiz artırımına hazır olduğunu ve gerektiğinde döviz satışları yapabileceğini ifade etti.
Ekonomik Büyüme Yavaşlayabilir
Faiz artırımının ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski de taşıdığı belirtiliyor. Rusya ekonomisi, 2023 yılının ilk yarısında %4,7 büyüdü, ancak ikinci yarıda ivme kaybedebilir. Merkez bankası, faiz artırımının kredi büyümesini ve tüketici harcamalarını sınırlayacağını kabul ediyor. Ancak, merkez bankası başkanı Elvira Nabiullina, faiz artırımının uzun vadede ekonomik istikrarı sağlayacağını ve büyümeyi destekleyeceğini savunuyor.
Sonuç
Rusya Merkez Bankası, Eylül 2023’te politika faizini %13’e yükselterek, enflasyonist baskıları dizginlemek için sert bir adım attı. Bu karar, ruble üzerinde satış baskısını artırabilir, ancak merkez bankası daha fazla faiz artırımına ve döviz satışlarına hazır olduğunu belirtti. Faiz artırımının ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski de var, ancak merkez bankası bu etkinin geçici olacağını ve uzun vadede ekonomik istikrarı sağlayacağını iddia ediyor.